第355章 板块轮动较快，操作难度均比较大(1/2)

板块轮动较快，操作难度均比较大

【市场现状】三大指数周三继续震荡，市场交易情绪较差。板块上细胞免疫治疗板块涨幅最高，其他板块表现均不算亮眼，煤炭、养殖业、医药、电力、贵金属等板块跟涨；房地产、ai预料、多模态ai、铜缆高速连接、人形机器人等板块回调。个股情绪较差。盘面总体较差。

【板块细研】板块上，医药方向集体走强，细胞免疫治疗领涨，冠昊生物、泰林生物、香雪制药、南华生物、中源协和等个股涨停，和元生物、优宁维、赤天化、新开源等个股涨幅居前。

医药:消息面上，上海长征医院殷浩团队联合中国科学院程新团队在国际上首次利用干细胞来源的自体再生胰岛移植疗法，成功治愈一名胰岛功能严重受损的2型糖尿病患者，目前该患者己彻底脱离胰岛素长达33个月。相关成果刊发于国际期刊《细胞发现》。

医药板块2023年、2024q1营业收入分别增长08、-03，在部分行业疫情高基数、集采扩面、行业整顿等多重因素影响下，板块收入增长承压，但从环比趋看已经有所收敛，随着上述因素压力消除或趋缓，全年收入增速有望前低后高，环比持续恢复。

多个细分领域增速筑底，景气度有望环比提升。2023q1-2024q1的5个季度收入下滑细分行业分别为4、6、7、9、8个，过去的2个季度下滑呈扩大趋势。展望未来2个季度，\/疫\/情\/高基数逐步消除，集采影响逐步削弱:行业规范常态化，2024q2-q3环比有望持续改善，预计--景气度维持高位:创新药、创新耗材；2景气度有望逐季回升:院内处方药院内诊断、零售药店、设备招标；3景气度整体平稳个股分化:中药0tc、流通:4景气度止跌企稳至有望好转:血制品、传统耗材、原料药。

随着集采和行业规范的推进，院内直销业务销售费用率持续下降至2024q1化学制剂和中药处方药作为典型代表销售费用率均创新低:但在收入承压的情况下，2021-2023年主要医药制造业均保持了研发费用率的提升，逐步改善了一直以来对营销依赖过大，研发投入不足的的结构。同时，过去3年疫情正向拉动需求的cx0、诊