第420章 《旧帝国的崩塌与新世界的曙光》(2/3)

面的“去中心化金融”字样硌得陈默掌心生疼。百叶窗外的阳光切割出斜斜的光影，在纸页上投下跳动的光斑，恰好落在“股权通证发行”的章节标题上。

“香港证监会2025年第17号沙盒批文允许试点，”林语晨推了推眼镜，指尖划过白皮书内页的代码示例，“1股茅台拆分为1亿个stotoken，智能合约自动执行分红权，每个token对应00000001股的收益权，”她的声音突然压低，“但智能合约的法律定性在《民法典》第136条仍存争议，更别提十部委2017年《关于防范代币发行融资风险的公告》明确禁止变相发行证券。”

“那是i，是空气币，”陈默打断道，手指敲了敲“证券型通证”的条款，“sto有底层资产锚定，审计报告可追溯，和当年股权分置改革时的权证本质相同。香港允许试点，说明监管层在探索。”他的目光落在“24小时全球交易”的字样上，想起李明演示时的链上订单簿，每笔交易都如透明鱼缸里的金鱼般清晰，“至少在香港，我们能合法合规地测试，不用再担心延迟代差。”

林语晨突然攥紧手机，指节因用力而泛白。内部消息的弹窗蓝光映在她脸上：“央行金融科技委员会约谈了‘链上通’‘数字资产’等三家企业，罪名是‘利用区块链变相发行证券’，”她的声音里带着颤抖，“他们的测试链采用erc-1400标准，和我们的技术路径高度相似。下一个会不会是我们？”

陈默站起身，西装下摆扫过陆离的便签纸：“风险永远存在。但留在境内，我们只有死路一条。你还记得2015年股灾时，高频被当作替罪羊吗？历史总是重复。”

操盘日志的钢笔尖在纸页上方悬停10秒，陈默看着墨迹在“迷雾”二字周围洇开，像极了陆家嘴清晨的江雾。邮箱提示音突兀地响起，华链科技的sto白皮书静静地躺在收件箱里，发件人栏的“香港合规团队”字样带着刻意的郑重，附件是《证券型通证发行操作指引（香港适用）》。

“如果连香港也封死sto呢？”林语晨递来的热咖啡在金属桌面上留下圆形水渍，杯壁凝结的水珠沿着她的虎口滑进袖口，“2017年9月4日的禁令，现在还挂在央行官网的醒目位置。我们在境内的所有资产，可