第336章 22厘米（月票日万86）(5/13)

当成一种利润榨取的工具，根本就没在F1的品牌运营上花费心思。

通过拉高杠杆率，用F1稳定的现金流实施「股息资本化」，CVC在不到10年的时间里就获得了44亿美元的利润，投资回报率非常高，这在投资界也是一个经典案例，是CVC最赚钱的一笔交易。

但是，F1在CVC手里变成投资界的经典案例，可在体育赛事领域、文化IP领域，可就变成了一个反面案例了。

CVC的资本狂欢建立在F1赛事的长期透支之上，到了2013年，F1的债务总额已经膨胀到了55亿美元。

即便每年仍然有15亿左右的收入，但已经呈现了一种无以为继的疲态。

其实在去年2012年的时候，CVC资本就已经谋求F1的上市，准备在股市上捞一笔后，赚到最后一笔钱就走人。

但F1的几次IPO都没有成功，严重打击了CVC对于F1的兴趣，在年初，CVC手里的F1股权就已经卖出去了相当一部分其中就有一些流入了他的老朋友黑石集团的苏世民手里。

因此，F1根本就不值120亿，可能连100亿都不值，应该更接近80亿美元。

而这80亿美元里，还需要刨去55亿的债务。

也就是说，F1作为企业的实际股权价值也就是25亿美元左右的水平。

当然，这笔钱对林慕延来说也是很大一笔了。

但他也没打算花25亿买F1，这一点都不划算。

首先，CVC在卖出相当一部分股权之后，实际只剩下了百分之35的股权，而且这还是有「|级董事」特权的百分之35一在F1企业章程中规定，CVC所行使的投票权，永远都会比其他所有董事投票权的总和多出一票。

这种霸王条款并不常见，但高投票权的控制结构确实也受到法律保护，让CVC

在百分之35的股权结构下拥有了对F1的完全控制权。

所以，25亿美元，乘以百分之35，四舍五入就是9亿美元了。

只是9亿的话，对林慕延来说就不算太多钱了。

当然了，为了保证现金流的充裕，他准备稍微通过一些渠道借来一些钱。

从一般的安全角度考虑，既然大家认为他的身家50亿，那他把债务率提升到百分之50，借个25亿来用用，问题应该也不大。

即便没打算借太多，用一些手段把收购F1所要的前期投入压低到1亿到2亿，也是一件很容易的事情。